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    對賭的形式有哪些

    來源:網絡  作者:未知  時間:2017-12-23

      摘要:對賭是指交易商將客戶的指令全部都不實際執行,客戶賺多少公司就虧多少,客戶虧多少公司就賺多少。對賭有哪些表現形式?小編為您介紹!

      1、什么是對賭?

      對賭是指交易商將客戶的指令全部都不實際執行,客戶賺多少公司就虧多少,客戶虧多少公司就賺多少。

      對賭協議,又叫估值調整機制(Valuation Adjustment Mechanism)。我們買東西時常說“多退少補”,“對賭協議”的原理也是一樣。風險投資機構做投資時,企業說的是未來的故事,投資人對企業的估值主 要基于對未來的預期,如果預期沒有實現,原來協商的估值就必須重新調整。投資人為了控制投資風險,根據“現在業績”初步作價和確定投資條件,根據“未來業 績”調整作價和投資條件,這其實也是“多退少補”。

      2、對賭有哪些形式?

      (1)財務績效

      達到目標:如企業實現一定銷售額、總利潤或稅前利潤、凈利潤或利潤率、資產凈值或幾年內的復合增長率等財務性指標,則投資方按照事先約定的價格進行第二輪注資(或出讓一部分股權給管理層)。

      未達目標:如企業收入未能達標,則管理層轉讓規定數額的股權給投資方,且投資方對公司的管理控制加強,如:增加董事會席位等。

      (2)非財務績效

      達到目標:如企業能夠讓超過約定數量的顧客購買產品并得到正面反饋,則管理層獲期權。

      未達目標:如企業完成新的戰略合作或者取得某些重要的專利,則投資方進行第二輪注資等。

      (3)贖回補償

      達到目標:若企業能按約定回購投資方股權,則投資方在董事會獲得多數席位或累積股息將被降低。

      未達目標:若企業無法按約定回購投資方股權,則投資方在董事會獲得多數席位或累積股息將被提高。

      (4)企業行為

      達到目標:若某項特定的新技術成功產業化,則投資方轉讓規定數額的股權給管理層。

      未達目標:若企業無法在一定期限聘任新的CEO,投資方在董事會獲得多數席位。

      (5)股票發行

      達到目標:如果企業在約定的期限內未能實現上市,投資方有權要求股東一致同意將企業出售,且各股東委托投資方全權處理與出售企業有關的一切事宜。

      未達目標:如果企業成功獲得其他投資,并且股價達到,則各股東授予投資方全權處理與出售企業有關事宜的代理權終止。

      (6)管理層去向

      達到目標:若管理層實現公司經營目標,則投資方需按照約定的條件追加一定額度的投資。

      未達目標:若管理層因未實現公司經營目標或因其他約定的事由而離職或被解雇,則其將喪失未到期授予的員工股或其他期權激勵計劃。

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