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    優化融資結構的方法

    來源:網絡  作者:未知  時間:2017-12-23

      摘要:在嚴格控制風險的基礎上,鼓勵符合條件的企業通過發行企業債券籌資資金,以此改變上市公司債券融資發展相對滯后的狀況,優化上市公司融資結構。

      在本文中,將為您介紹優化融資結構的方法,希望能對您有所幫助。

      一、大力發展企業債券市場

      國家應大力發展和完善企業債券市場,減少對債券市場不必要的行政干預以提高企業發行債券積極性,擴大企業債券的發行規模;制定和完善企業債券發行、交易、信息披露、信用評級等規章制度;建立健全資產抵押、信用擔保等償債保障機制;加快企業債券中介機構的發展,解決企業債券的流通問題。

      在嚴格控制風險的基礎上,鼓勵符合條件的企業通過發行企業債券籌資資金,以此改變上市公司債券融資發展相對滯后的狀況,優化上市公司融資結構。

      二、優化監管政策

      政府應進一步加強對上市公司配股、增發融資的市場監管,規范上市公司融資行為。對于融資資格,可以考慮用資產收益率作為主要考核指標,將目前審批的單指數考核擴展為多指標考核,轉變股權融資資格的確認方式,增加上市公司配股、增發的難度。鑒于我國上市公司配股、增發所獲資金使用上存在不當行為,可以對上市公司實施全過程動態監管,緊密跟蹤審查融資資金流向,是否專款專用,收益是否符合預期等,并把跟蹤審查的結論作為公司再融資的首要條件,提高募集資金的使用效益。

      對于股利支付,就上市公司可以何種方式支付股利,分配額度最低為多少,分配的時間間隔最長為多久,如果企業在股利分配方面沒有符合規定會受怎樣的處罰等方面應做出具體確切的規定,強化股權融資的約束硬度。

      三、轉變投資者投資理念

      西方成熟資本市場上的投資者把公司發行新股籌集資金作為一種“壞信號”,而把發行債券融資作為“好信號”,促使上市公司減少股權融資,增加債務融資,除提高證券市場反映信息的效率,提高證券市場對信息的客觀、及時、準確的反映速度外,在我國目前的資本市場條件下,優化投資主體結構,培育理性投資理念成為關鍵的因素。可以引入更多的機構投資者,轉變投資者的投資理念,使他們走上理性化的投資道路,使投資者更注重所投資企業的經營狀況、收益分配狀況,促進投資者理性看待上市公司的融資決策。

      隨著投資者投資行為的逐步理性化,市場約束力的逐漸增強,上市公司過度依靠股權融資將是不可能的,上市公司必須充分利用各種融資方式優化資金結構。

      四、加強企業信用建設

      市場經濟是契約經濟,企業融資的過程既是市場的過程也是信用的過程。企業利用債券市場融資的難易,除制度和環境等外部因素外,根本上取決于發債企業自身的償還能力和信用級別。因此,我國企業應加強信用制度建設,憑借自身優良的信譽和完善的信用結構贏得市場。

      同時,政府也應建立可靠的企業信用評價體系,加強企業債券評級,增強投資者對企業債券的信任度,實行企業債券發行利率與企業信用級別掛鉤,讓企業依靠自身的信用和經營來獲得投資者的青睞,讓資本市場通過嚴格的信用權責約束機制配置資源。

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